Ich habe etwas recherchiert um diesen Kommer ETF besser zu verstehen. Dabei ist mir glaube ich zum ersten Mal klar geworden, warum so viele ETFs nach market cap gewichtet sind. Today I learned.
Die große Unterscheidung ist ja, ob man in einem Welt-ETF die Länder nach Marktkapitalisierung (market cap) oder Bruttoinlandsprodukt (BIP bzw GDP) gewichtet. Je nachdem kommt man für die Schwellenländer dann auf 10% oder 30% Anteil die man im Portfolio haben will. Bisher dachte, dass es eher eine Geschmacksfrage ist. Kommer hat in seinem ETF eine 50/50 Regel, müsste also bei grob 20% rauskommen. Keine Ahnung ob irgendwelche Studien nun für das eine oder andere ein paar Promille mehr Rendite gefunden haben.
Der eigentliche Grund ist vielleicht ein ganz anderer: Market cap macht den ETF TER günstiger. ETF müssen ja alle drei Monate oder so re-balancen. Manche Aktien sind mehr wert andere weniger und entsprechend muss ge- und verkauft werden, damit die Gewichtung wieder passt. Das praktische an der market cap ist, dass sie in vielen Fällen schon per Definition passt: Die Gewichtung und die Kapitalisierung beziehen sich ja beide auf denselben Aktienkurs. Ein market cap ETF dürfte also weniger Ein- und Verkäufe brauchen und damit weniger Kosten verursachen.
Das dürfte also auch ein Grund sein, warum der Kommer ETF mit 0,5% TER nicht so ganz günstig ist.
Ist meine Gedanke Blödsinn? Ist es offensichtlich und alle außer mir wussten das schon?
Transaktionskosten sind ein Punkt, der Turnover von MC ist so niedrig wie es geht (wenige Prozent pro Jahr).
Weitere Punkte: MC ist die Strategie mit der höchsten Kapazität und vermutlich dem niedrigsten Market Impact. Der durchschnittliche Investor investiert nach MC (siehe auch Sharpe’s arithmetic of active management). Wenn der Markt effizient ist, ist das Marktportfolio immer ein Portfolio auf der efficient frontier, also ein ‘effizientes Portfolio’. Abweichungen von MC machen nur Sinn, wenn man Aspekte identifizieren kann, in denen man anders als der Durchschnittsinvestor ist und systematische Risiken identifizieren kann, die man selbst tragen mag und der Durchschnittsinvestor nicht.
Gibt bestimmt noch einiges weiteres. Das Video könnte interessant sein: https://www.youtube.com/watch?v=4hSFzVoZkiA
Und der Kommer ETF ist eher teuer. Andere MF ETFs sind kostengünstiger (der JP Morgan MF ETF, Ticker JPGL, ist sehr sicher viel besser und deutlich günstiger).